Bellek Krizinin Kazananı Belli Oldu: Samsung Üç Ayda 80 Milyar Dolar Faaliyet Kârı Bekliyor. Mobil Bölümü İse Zarar Ediyor

Birkaç gün önce, yapay zekâ veri merkezlerinin bellek açlığının sıradan tüketici ürünlerinin fiyatlarını nasıl yukarı ittiğini anlatmıştık. Hikâyenin bir faturası varsa, o faturayı tahsil eden de var. Samsung'un bugün açıkladığı rakamlar, o paranın nereye gittiğini gösteriyor. Ama aynı tablo, Samsung'un bazı iş kollarının da bu krizden zarar gördüğünü ortaya koyuyor.

Tarihi bir çeyrek

Samsung Electronics, Temmuz–Eylül dönemine ait ön tahminlerini 8 Ekim'de açıkladı. Şirket bu üç ayda yaklaşık 107,4 trilyon won, yani yaklaşık 80 milyar dolar faaliyet kârı bekliyor. Geçen yılın aynı döneminde bu rakam 12,17 trilyon wondu; yani kâr bir yılda neredeyse dokuz katına çıkmış durumda. Gelirin de yaklaşık 195 trilyon won ile yıllık bazda yüzde 127 civarında artması bekleniyor.

Bu, Samsung'un tarihinde bir çeyrekte ilk kez 100 trilyon wonun üzerinde faaliyet kârı elde etmesi anlamına geliyor. Üstelik bir önceki rekor yalnızca üç ay önce kırılmıştı: ikinci çeyrekte şirket 89,5 trilyon won kâr açıklamıştı. Art arda dördüncü rekor çeyrek.

Önemli bir not: Bunlar kesinleşmiş sonuçlar değil, ön tahminler. Samsung bölümlere göre ayrıntılı sonuçları ay sonunda açıklayacak.

Paranın kaynağı: bellek

Samsung ön tahminlerinde kârı bölümlere ayırmıyor, ama nereden geldiği konusunda pek şüphe yok. Citi Research'ün tahminine göre 107,4 trilyon wonluk kârın yaklaşık 107 trilyon wonu, yani neredeyse tamamı, şirketin çip bölümünden geliyor. Bu çeyreğin hikâyesi, yapay zekâ veri merkezlerinin doymak bilmeyen bellek talebi ve buna bağlı olarak hızla yükselen bellek fiyatları.

Bellek alıcıları artık çok yıllık tedarik anlaşmalarına imza atıyor; bu da Samsung'a uzun vadede talebi daha net görme imkânı veriyor. Kısacası, bellek fiyatları yükseldikçe, o belleği üreten şirketlerin kasası doluyor.

Öbür yüz: Samsung'un telefonları

Hikâyenin en ilginç kısmı burada başlıyor. Samsung yalnızca bellek üreten bir şirket değil; dünyanın en büyük akıllı telefon üreticilerinden biri ve bu telefonların her birinin içinde bellek var.

Meritz Securities'in tahminine göre Samsung'un telefonları ve ağ ekipmanlarını kapsayan mobil bölümü bu çeyrekte yaklaşık 1,8 trilyon won faaliyet zararı yazdı. Bu, ikinci çeyrekteki 700 milyar wonluk zararın iki katından fazla. Sebebi de aynı: yükselen bileşen maliyetleri, başta bellek.

Samsung da artan maliyetleri fiyatlara yansıtmaya başladı. Şirket ekim başında ABD ve Güney Kore'de Galaxy S26 serisinin fiyatlarını artırdı: ABD'de çoğu model 100 dolar, 1 TB'lık S26 Ultra ise 200 dolar zamlandı. Artış, küresel bellek kıtlığı ve yükselen RAM maliyetleriyle ilişkilendiriliyor.

Bir an durup buna bakmak gerekiyor: Dünyanın en büyük bellek üreticisinin telefonları, pahalanan bellek yüzünden zamlanıyor.

Bu durum göründüğü kadar çelişkili değil. Samsung'un çip ve cihaz bölümleri ayrı ayrı kârlılık hesabı yapıyor; ancak şirket bölümler arasında belleğin hangi fiyatla el değiştirdiğini ayrıntılı olarak açıklamıyor. Üstelik telefon bölümü belleğin bir kısmını dış tedarikçilerden de satın alıyor. Dolayısıyla aynı fiyat artışı Samsung'un çip işine rekor kazanç sağlarken, telefon tarafının bileşen maliyetini de yukarı çekebiliyor. Şirketin toplam hesabında ise çip bölümünün kazancı, cihaz tarafındaki kaybın kat kat üzerinde. Ama tüketicinin gördüğü tablo değişmiyor: Pahalanan bellek, önce veri merkezlerinin bütçesinden, sonra telefon alan sıradan insanların cebinden çıkıyor.

Bellek fiyatları ne olacak?

Fiyat artışı sürüyor, ancak DRAM tarafında hızı yavaşlıyor. TrendForce'a göre geleneksel DRAM sözleşme fiyatlarının dördüncü çeyrekte bir önceki çeyreğe göre yüzde 10–15 artması bekleniyor; bu, ikinci çeyrekteki yaklaşık yüzde 60'lık sıçramaya kıyasla belirgin bir yavaşlama. SSD'lerde kullanılan NAND Flash'ta ise aynı dönem için yüzde 15–20'lik bir artış öngörülüyor. Kore wonunun değer kazanması ve gelecekteki fiyatlara dair endişeler nedeniyle analistler Samsung'un kâr tahminlerini bile biraz aşağı çekmeye başladı. Çinli bellek üreticilerinin kapasitelerini genişletmesi de uzun vadede dengeleri değiştirebilir.

Rekor kâra rağmen Samsung hisselerinin açıklama gününde düşmesi de bu yüzden: Piyasa artık rekorları değil, rekorların ne kadar süreceğini fiyatlıyor.

Bilgisayar ya da telefon alacaklar için

Bu tablodan sıradan bir alıcı için çıkan sonuç basit: Bellek fiyatlarındaki baskı bir süre daha sürecek gibi görünüyor, ama artış hızı yavaşlıyor. Bellek ağırlıklı bir ürün, yani yüksek RAM'li bir bilgisayar, büyük kapasiteli bir SSD ya da yüksek depolamalı bir telefon almayı düşünenler için, fiyatların kısa vadede belirgin şekilde düşmesini beklemek için henüz bir sebep yok.

Yapay zekâ yarışının bir de böyle bir tarafı var: Bir yanda üç ayda 80 milyar dolar faaliyet kârı bekleyen Samsung, öbür yanda aynı şirketin yeni telefonuna 100 dolar daha fazla ödeyen müşteriler. Ve ikisi de aynı bellek krizinin sonucu.